Uma organização está analisando a viabilidade de um novo projeto de expansão. Para isso, precisa calcular o Custo Médio Ponderado de Capital – CMPC (Weighted Average Costof Capital – WACC) para determinar o custo do financiamento do projeto. Ela apresentou os seguintes dados financeiros: • O custo do capital de terceiros (Ka), antes de extraído o benefício fiscal, é de 6% a.a., e a empresa possui uma dívida representando 40% de sua estrutura de capital; • O custo do capital próprio (Ks) é de 12% ao ano, e o capital próprio representa 60% da estrutura de capital; • O regime de tributação da organização é por Lucro Real e a alíquota de imposto de renda aplicável é de 30%. Com base nesses dados, o CMPC (WACC) da organização corresponde a, aproximadamente:
- A)6,72%.
Errada, porque desconsidera parte relevante do custo ponderado e não reflete corretamente a combinação entre dívida, capital próprio e benefício fiscal.
- B)7,44%.
Errada, pois o resultado ainda fica abaixo do cálculo correto do CMPC, indicando erro na aplicação dos pesos ou do ajuste tributário.
- C)8,88%.
Certa, porque aplica corretamente o custo da dívida após o benefício fiscal, pondera pelos 40% de dívida e soma com o custo do capital próprio ponderado pelos 60%.
- D)9,60%.
Errada, porque superestima o custo final e não corresponde ao cálculo do WACC com os dados apresentados.
Gabarito: C
O CMPC, ou WACC, é a média ponderada do custo das fontes de financiamento da empresa. A lógica é simples: se o projeto será bancado por dívida e capital próprio, cada parte entra na conta na proporção que ocupa na estrutura de capital. A fórmula básica é: WACC = (Kd x (1 - IR) x peso da dívida) + (Ks x peso do capital próprio).