Julgue os seguintes itens, acerca da Taxa Interna de Retorno (TIR). I A TIR consiste numa taxa que iguala a zero o valor presente líquido (VPL) de uma alternativa de investimento. II O uso da TIR pressupõe que quaisquer entradas de caixa intermediárias decorrentes de um investimento sejam reinvestidas ao custo de capital da empresa. III A TIR pode gerar classificações de projetos conflitantes com as classificações de projetos baseadas no VPL. Assinale a opção correta.
- A)Nenhum item está certo.
Errada, porque o item I está correto e o item III também pode estar correto.
- B)Apenas o item I está certo.
Errada, porque o item I está correto e não se pode descartar o item III.
- C)Apenas o item II está certo.
Errada, porque o item II está incorreto, já que a hipótese clássica de reinvestimento da TIR não é ao custo de capital.
- D)Apenas os itens I e III estão certos.
Certa, porque a TIR zera o VPL e pode gerar conflitos de classificação em relação ao VPL, enquanto o item II está errado.
- E)Todos os itens estão certos.
Errada, porque o item II não está certo.
Gabarito: D
A Taxa Interna de Retorno, ou TIR, é a taxa que zera o valor presente liquido (VPL) de um projeto. Em outras palavras: é a taxa que faz o investimento “empatar” no papel, nem ganha nem perde, pelo menos na conta financeira. No item I, isso aparece do jeito certo. Se o VPL fica igual a zero em determinada taxa, essa taxa é justamente a TIR. É a definição clássica usada em Matemática Financeira e em análise de investimentos. O item II está errado. A TIR não pressupõe reinvestimento ao custo de capital da empresa, e sim, pela formulação tradicional, que os fluxos intermediários seriam reinvestidos à própria TIR. Esse é um ponto conhecido de limitação do método, inclusive porque essa hipótese pode ser pouco realista. Já o item III está certo. A TIR pode sim gerar conflito com o VPL, principalmente quando há projetos mutuamente excludentes, diferenças de escala, timing dos fluxos ou fluxos de caixa não convencionais. Nesses casos, o VPL costuma ser mais confiável para decisão, pois mede melhor o valor criado para o investidor. Por isso, o gabarito D está correto: apenas os itens I e III estão certos.