Com base no modelo IS-LM para uma economia fechada, é correto afirmar que:
- A)na denominada armadilha da liquidez, a intervenção da autoridade monetária via operação de mercado aberto tem o potencial de reduzir a taxa de juros;
Errada, porque na armadilha da liquidez a política monetária por operação de mercado aberto perde eficácia e não consegue reduzir significativamente a taxa de juros.
- B)na denominada armadilha da liquidez, verifica-se o fenômeno deslocamento total (crowding out total) em resposta a uma elevação do déficit público via política de gastos;
Errada, porque na armadilha da liquidez a política fiscal tende a ser mais eficaz e não há crowding out total.
- C)como forma de preservar o nível de produto, em resposta a uma política fiscal contracionista, a autoridade monetária pode estimular a economia via redução da alíquota de depósito compulsório;
Certa, porque a redução do depósito compulsório é uma medida monetária expansionista capaz de compensar uma política fiscal contracionista e sustentar o produto.
- D)a maior eficácia da política monetária em relação à política fiscal independe da sensibilidade do investimento em relação à taxa de juros, mas depende da sensibilidade da demanda por moeda em relação à taxa de juros;
Errada, porque a eficácia da política monetária não depende só da sensibilidade da demanda por moeda aos juros; ela também é afetada pela sensibilidade do investimento e pela inclinação das curvas IS e LM.
- E)se o objetivo da autoridade monetária é com a estabilidade do produto, em resposta a um aumento de gastos públicos, o Banco Central utiliza como instrumento de política monetária a compra de títulos no mercado aberto.
Errada, porque compra de títulos no mercado aberto é expansão monetária e tenderia a reforçar o aumento de gastos públicos, não a estabilizar o produto.
Gabarito: C
No modelo IS-LM para economia fechada, a ideia central é simples: a curva IS mostra o equilíbrio no mercado de bens, e a LM mostra o equilíbrio no mercado de moeda. Quando o governo faz política fiscal, ele mexe na IS; quando o Banco Central mexe na quantidade de moeda ou nas condições de crédito, ele mexe na LM. A pegadinha clássica aqui é lembrar que, na armadilha da liquidez, a taxa de juros já está em um nível muito baixo e a demanda por moeda fica muito sensível aos juros. Nesse cenário, a política monetária perde força, porque aumentar a base monetária não consegue empurrar os juros para baixo de forma relevante. Já a política fiscal ganha potência, porque o gasto público consegue elevar o produto sem ser praticamente neutralizado pelos juros. Por isso, a alternativa C está correta. Se a política fiscal vier contracionista e o objetivo for preservar o nível de produto, o Banco Central pode responder com política monetária expansionista. Uma forma de fazer isso é reduzir a alíquota de depósito compulsório, o que amplia a capacidade de خلقação de moeda pelos bancos e estimula a economia. Em linguagem de prova: mais liquidez no sistema, mais crédito, mais gasto agregado e, portanto, apoio ao produto. Em resumo: fiscal contraiu? O monetário pode compensar expandindo. Mas, em armadilha da liquidez, a política monetária tradicional fica bem fraca. É aquele momento em que o Banco Central tenta acelerar o carro, mas a estrada está cheia de gelo.