Consoante o modelo macroeconômico keynesiano para economias abertas, em regime de câmbio flutuante com perfeita mobilidade de capitais, uma política monetária expansionista gera
- A)queda do produto e elevação da taxa real de juros.
Errada, porque a política monetária expansionista tende a elevar o produto, não a reduzi-lo, e também derruba a taxa de juros, em vez de elevá-la.
- B)aumento do produto, redução da taxa de juros e depreciação cambial.
Certa, pois a expansão monetária reduz os juros, provoca saída de capitais, deprecia o câmbio e aumenta o produto via setor externo.
- C)alteração apenas da taxa de câmbio.
Errada, porque a política monetária não altera só o câmbio; ela também afeta a taxa de juros e, por consequência, o nível de produto.
- D)redução do produto e apreciação cambial.
Errada, porque a expansão monetária não reduz o produto e a pressão cambial é de depreciação, não de apreciação.
- E)aumento do produto, elevação da taxa de juros e valorização cambial.
Errada, porque a expansão monetária não eleva a taxa de juros nem valoriza a moeda; o efeito típico é o oposto.
Gabarito: B
No modelo Mundell-Fleming, quando a economia está em câmbio flutuante e há perfeita mobilidade de capitais, a política monetária ganha uma potência enorme. Se o Banco Central expande a moeda, a taxa de juros doméstica cai rapidamente, porque os investidores compararam com a taxa internacional e não aceitam ficar recebendo menos por aqui. Com juros menores, sai capital do país ou deixa de entrar na mesma intensidade. Isso pressiona o câmbio: a moeda doméstica se desvaloriza. Em câmbio flutuante, o ajuste acontece justamente pela taxa de câmbio, sem necessidade de o Banco Central gastar reservas para defender a moeda. Essa depreciação cambial estimula as exportações líquidas, o que empurra o produto para cima. Então o pacote típico é: aumento do produto, redução da taxa de juros e depreciação cambial. É o tipo de combinação que a banca adora cobrar porque parece contraditória, mas é o comportamento clássico do modelo. Em linguagem de prova: com perfeita mobilidade de capitais, a política monetária é eficaz para elevar a renda sob câmbio flutuante. Já a política fiscal perde força nesse arranjo. O raciocínio é o padrão do modelo IS-LM-BP de Mundell-Fleming, muito usado em macroeconomia aberta.