Conforme o modelo IS-LM, o efeito crowding-out
- A)corresponde ao aumento do investimento privado.
Errada, porque crowding-out não é aumento do investimento privado, e sim sua redução.
- B)independe do comportamento da curva LM.
Errada, porque o efeito depende sim do comportamento da curva LM, que influencia quanto os juros sobem.
- C)consiste na redução do investimento privado devido ao aumento dos juros provocado por expansão fiscal.
Certa, porque a expansão fiscal pode elevar os juros e reduzir o investimento privado no modelo IS-LM.
- D)é inexistente se o governo aumentar os gastos sem aumentar impostos.
Errada, porque mesmo sem aumento de impostos pode haver crowding-out via alta da taxa de juros.
- E)ocorre quando a política monetária expansionista reduz os investimentos privados.
Errada, porque a política monetária expansionista tende a reduzir juros e estimular, não reduzir, o investimento privado.
Gabarito: C
No modelo IS-LM, o governo pode aumentar seus gastos para estimular a demanda agregada. Só que esse empurrão fiscal nem sempre vem de graça: quando a renda e a demanda por moeda sobem, a taxa de juros pode subir também, especialmente se a curva LM for relativamente inclinada. E juros maiores deixam o crédito mais caro, o que desanima parte do investimento privado. Esse é o famoso crowding-out: o gasto público “toma espaço” do investimento privado. Em outras palavras, a política fiscal expansionista pode gerar um efeito de compensação no setor privado. Por isso, o gabarito correto é a letra C. Ela descreve exatamente o mecanismo clássico: expansão fiscal aumenta a taxa de juros e reduz o investimento privado. No IS-LM, isso acontece porque a curva IS se desloca para a direita, pressionando o equilíbrio no mercado monetário e elevando os juros. Se o investimento for sensível à taxa de juros, a queda pode ser relevante. A intensidade desse efeito depende da posição e da inclinação da curva LM, além da sensibilidade do investimento aos juros. Quando a LM é muito inclinada, o crowding-out tende a ser mais forte; quando a LM é horizontal, em um caso próximo da armadilha da liquidez, ele pode ser pequeno ou até nulo. Então, o segredo aqui é lembrar que política fiscal forte não significa, automaticamente, investimento privado intacto. Em concursos, esse tema aparece muito em termos de deslocamento de curvas e efeito sobre juros. O raciocínio é: mais gasto público, mais renda, mais demanda por moeda, juros sobem, investimento privado cai. É o clássico “o governo entra, o setor privado aperta o cinto”.