Acerca da estrutura do balanço de pagamentos e da sua relação com os agregados monetários, assinale a opção correta.
- A)O aumento da poupança externa resulta de uma política de estímulo às exportações e à substituição de importações.
Errada: maior poupança externa não decorre simplesmente de estimular exportações e substituir importações, pois isso tende a melhorar o saldo externo e reduzir a necessidade de financiamento externo.
- B)O aumento das reservas internacionais tem como contrapartida o aumento da base monetária.
Certa: quando as reservas internacionais aumentam por compra de moeda estrangeira pelo Banco Central, a contrapartida usual é a expansão da base monetária.
- C)Se houver entrada de investimento externo direto na conta do balanço de pagamentos, haverá, necessariamente, acúmulo de reservas internacionais.
Errada: entrada de investimento externo direto não implica, necessariamente, acúmulo de reservas, porque os recursos podem ser usados em pagamento de passivos, aquisição de ativos ou saídas cambiais compensatórias.
- D)A poupança externa é igual ao volume de empréstimos contratados no exterior.
Errada: poupança externa não se resume ao volume de empréstimos contratados no exterior, pois envolve o financiamento do déficit em transações correntes por diferentes fluxos de capitais.
Gabarito: B
O balanço de pagamentos registra todas as transações do país com o resto do mundo. Quando entra moeda estrangeira, o Banco Central pode comprar esse valor e, ao fazer isso, aumenta as reservas internacionais. Esse movimento não fica “no ar”: ele costuma ter como contrapartida a emissão de moeda doméstica, afetando a base monetária. Na prática, pense assim: chegou dólar, o Banco Central absorveu esse dólar e entregou reais em troca. Resultado? As reservas sobem e a base monetária também tende a subir. Depois o Banco Central pode tentar neutralizar esse efeito com operações de esterilização, mas a relação contábil inicial é essa. É por isso que a alternativa B está correta. O ponto central é a ligação entre o lado externo e a liquidez interna: aumento de reservas internacionais, em regra, vem acompanhado de expansão da base monetária, salvo ação esterilizadora posterior. Um detalhe importante de teoria macro: poupança externa não é sinônimo de “dinheiro emprestado do exterior” apenas. Ela está ligada ao saldo em conta corrente, especialmente ao déficit em transações correntes, que precisa ser financiado por capitais externos. Se você confundir financiamento com conceito contábil, a banca adora sorrir discretamente.