De acordo com a formulação original da Curva de Phillips, resultante do estudo empírico do economista A. W. Phillips, políticas monetárias expansionistas são capazes de reduzir o desemprego, porém às custas de maior inflação. Tal fato ocorre devido à(ao)
- A)desancoragem de expectativas
Errada, porque a formulação original da Curva de Phillips não se baseia em desancoragem de expectativas, mas na relação empírica entre desemprego e salários nominais.
- B)desvalorização cambial
Errada, porque a desvalorização cambial não é o mecanismo central da Curva de Phillips original, embora possa afetar a inflação por outra via.
- C)redução da oferta agregada
Errada, porque a redução da oferta agregada tende a elevar preços e desemprego ao mesmo tempo, o que não explica a lógica da Curva de Phillips original.
- D)aumento do preço dos insumos
Errada, porque o aumento do preço dos insumos pode gerar inflação de custos, mas não é a explicação clássica da relação observada por Phillips.
- E)aumento dos salários nominais
Certa, porque a expansão monetária aquece o mercado de trabalho, eleva os salários nominais e pressiona os preços, reduzindo o desemprego às custas de mais inflação.
Gabarito: E
A Curva de Phillips original surgiu do estudo empírico de A. W. Phillips e mostrou uma relação inversa entre desemprego e variação dos salários nominais: quando a economia aquece, as empresas disputam mais trabalhadores e os salários sobem. Isso ajuda a entender por que uma política monetária expansionista pode reduzir o desemprego, mas tende a pressionar os preços para cima. Na formulação original, ainda não havia a ideia sofisticada de expectativas de inflação ganhando protagonismo, como nas versões posteriores da Curva de Phillips. Aqui, o mecanismo é mais direto e quase “de chão de fábrica”: mais demanda por trabalho, menos desemprego, mais poder de barganha dos empregados e, portanto, salários nominais maiores. E é exatamente por isso que a alternativa E está correta. Se os salários nominais sobem, as empresas enfrentam maior custo de produção e repassam parte desse aumento aos preços, gerando inflação mais alta. Em resumo: política expansionista baixa o desemprego, mas a conta vem na folha salarial e, depois, na etiqueta do supermercado. Em provas, vale lembrar a distinção: a Curva de Phillips original trata de salários nominais; depois, a teoria evoluiu para incluir inflação e expectativas, especialmente com Friedman e Phelps. Aqui, porém, o raciocínio pedido é o clássico, o da elevação dos salários.