Em relação à estrutura a termo da taxa de juros (ETTJ), avalie se as afirmativas a seguir são verdadeiras (V) ou falsas (F). ( ) ETTJ é a relação, em dado momento, entre taxas de juros de títulos de renda-fixa de mesma qualidade creditícia, mas com diferentes prazos de vencimento. ( ) Representa a Yield Curve, é construída a partir de títulos que pagam juros somente no vencimento. ( ) Serve como base para a precificação de instrumentos de renda-fixa, além de ser utilizada como benchmark na determinação de taxas em todos os outros setores do mercado de dívida. As afirmativas são, respectivamente,
- A)V, V e V.
Correta, porque as três afirmativas descrevem adequadamente a ETTJ e seu uso no mercado financeiro.
- B)V, V e F.
Errada, porque a terceira afirmativa também é verdadeira, então não há motivo para marcar F.
- C)V, F e V.
Errada, porque a segunda afirmativa não é falsa: a ETTJ pode sim ser representada como yield curve construída com base em títulos zero-coupon.
- D)F, V e V.
Errada, porque a primeira afirmativa é verdadeira ao definir a relação entre taxas e prazos de mesma qualidade creditícia.
- E)F, F e F.
Errada, porque as três afirmativas são verdadeiras, e não falsas.
Gabarito: A
A estrutura a termo da taxa de juros (ETTJ) é, em resumo, a fotografia das taxas de juros em um dado momento para títulos com mesmo risco de crédito, mas prazos diferentes. É isso que a literatura chama de yield curve, ou curva de juros, e ela normalmente mostra como o mercado enxerga o custo do dinheiro ao longo do tempo. A lógica é simples: quanto maior o prazo, maior tende a ser a taxa exigida, porque o investidor abre mão de liquidez por mais tempo e assume mais incerteza. A primeira afirmativa está correta porque descreve exatamente essa relação entre taxa e prazo, mantendo a qualidade creditícia equivalente. A segunda também está correta: a ETTJ representa a yield curve e pode ser construída com base em títulos que pagam somente no vencimento, como os títulos zero-coupon, o que facilita a leitura da taxa implícita por prazo. A terceira afirmativa também está correta, porque a ETTJ serve como referência para precificar renda fixa e para orientar taxas em várias operações do mercado de dívida. Na prática, ela funciona como um benchmark importante para o mercado financeiro, ajudando a descontar fluxos de caixa e a comparar alternativas de investimento. Por isso, o gabarito é a letra A, com as três afirmativas verdadeiras. Em prova, a FGV costuma cobrar exatamente essa ideia central: ETTJ é curva de juros, depende do prazo e vira ferramenta de precificação e referência de mercado.