Nas operações de derivativos, atuam três figuras distintas, que são caracterizados por seus propósitos. Relacione as figuras a seguir com os seus respectivos propósitos. 1. Hedger 2. Especulador 3. Arbitrador ( ) atua em diversos mercados, buscando distorções nos preços, com o objetivo de lucrar com base em distorções observadas, sem correr riscos de oscilações. ( ) assume os riscos em um contrato de derivativos com intuito de obter lucros nas variações mercadológicas. ( ) intenciona se proteger nas variações de preços e para isso formaliza contratos com o intuito de travar o preço futuro. Assinale a opção que mostra a relação correta, na ordem apresentada.
- A)1 – 2 – 3.
Errada, porque troca as funções das figuras e não respeita a distinção clássica entre proteção, especulação e arbitragem.
- B)2 – 3 – 1.
Errada, pois coloca o hedger na posição do arbitrador e embaralha a lógica econômica de cada agente.
- C)2 – 1 – 3.
Errada, já que atribui a arbitragem à figura do especulador e a proteção à do arbitrador.
- D)3 – 1 – 2.
Errada, porque inverte hedger e especulador e ainda desloca o arbitrador para o fim sem a sequência correta.
- E)3 – 2 – 1.
Certa, pois a ordem é arbitrador, especulador e hedger, isto é, 3 - 2 - 1.
Gabarito: E
Em derivativos, as três figuras clássicas aparecem com funções bem diferentes. O hedger usa o contrato para se proteger de oscilações de preço, como quem trava um valor para dormir mais tranquilo. Já o especulador aceita o risco justamente para tentar ganhar com a variação dos preços. O arbitrador, por sua vez, não quer ficar exposto ao sobe e desce do mercado: ele busca distorções de preços em mercados diferentes para lucrar com a diferença, em regra com risco reduzido ou nulo de direção de mercado. No enunciado, a primeira descrição fala de quem atua em diversos mercados, procura distorções e quer lucrar sem correr risco de oscilações. Isso é o arbitrador, portanto 3. A segunda descreve quem assume risco em derivativos para ganhar com variações mercadológicas: especulador, ou 2. A terceira é a proteção contra variações de preço com contrato para travar o preço futuro: hedger, ou 1. Assim, a sequência correta é 3 - 2 - 1, exatamente o gabarito E. Na doutrina de mercado financeiro e de derivativos, essa distinção é clássica e aparece de forma praticamente padronizada em provas da FGV.