Uma sociedade empresária apresentou, a partir dos dados financeiros divulgados referentes ao ano de 2021, um Economic Value Added (EVA) negativo. Sendo assim, é correto afirmar que neste mesmo ano ela apresentou:
- A)despesas superiores a receitas na DRE;
Errada, porque despesas maiores que receitas na DRE indicam prejuízo, mas um EVA negativo pode ocorrer mesmo com lucro contábil.
- B)EBIT negativo;
Errada, pois o EBIT pode ser positivo e ainda assim não cobrir o custo total do capital empregado.
- C)EBIT positivo;
Errada, porque EBIT positivo não impede EVA negativo; a empresa pode operar com lucro e ainda destruir valor econômico.
- D)EBITDA negativo;
Errada, já que EBITDA negativo é um sinal mais forte de mau desempenho operacional, mas não é condição necessária para EVA negativo.
- E)custo do capital superior ao NOPAT.
Certa, porque EVA negativo significa que o retorno operacional após impostos não foi suficiente para superar o custo do capital investido.
Gabarito: E
O Economic Value Added (EVA) mede se a empresa gerou valor depois de remunerar todo o capital empregado. A lógica é simples: primeiro ela precisa produzir resultado operacional líquido após impostos, o NOPAT; depois, desse valor, você desconta o custo do capital investido. Se sobra positivo, a empresa criou valor. Se o EVA é negativo, a conta não fechou: o retorno operacional não foi suficiente para pagar o capital que financiou a operação. Em fórmula, de forma bem direta: EVA = NOPAT - (custo do capital x capital investido). Então, quando o EVA fica negativo, isso significa que a parcela do custo do capital consumiu mais do que o NOPAT gerado. É exatamente a ideia da alternativa E: o custo do capital foi superior ao NOPAT, deixando valor econômico negativo. Perceba que isso não obriga, por si só, a concluir que a empresa teve prejuízo na DRE. Ela pode até ter lucro operacional, EBIT positivo e EBITDA positivo, e ainda assim destruir valor se esse lucro não for suficiente para remunerar o capital aplicado. Esse é o ponto que a FGV gosta de cobrar: resultado contábil e criação de valor não são a mesma coisa. Em termos doutrinários, o EVA é um indicador de criação de valor ao acionista muito usado em finanças corporativas e análise de desempenho, justamente por incorporar o custo do capital. Por isso, um EVA negativo aponta que o retorno gerado ficou abaixo da remuneração exigida pelos financiadores.